中国互联网行业高质量发展依然具有吸引力

海外投资者常以“观看茶底”形容中国市场，在他们看来，投资中国市场是一个“不确定的确定”。

中国投资论坛中表示，中长期看，新能源汽车（NEV）行业、可再生能源转型、以及互联网行业高质量发展等对于投资者依然具有吸引力。

经历过去40多年的快速增长，中国占全球货物贸易的份额在疫情后继续提高并进一步得以巩固。受新冠疫情冲击，全球供应链不时面临中断风险，中国出口则展现出强大韧性。 “然而，随着全球制造业逐渐回归正常化，供应链从中国外移的风险加大。”研究团队称，同时，地缘政治冲突加剧的背景下，中国在半导体等科技领域亦面临不断加码的外部压力。

对投资者而言，变局中仍孕育着新的机遇。预计，中国将更加致力于科技自主，更加注重国家安全，并着力扩大内需。

同时，该研究团队表示，中国也面临一些中长期挑战，比如人口结构长期变化趋势。中国劳动人口正在减少但受教育程度正不断提高，而预期寿命在延长而生育率持续降低。在多种因素共同作用下，投资者认为，未来，以硬科技、新能源汽车和自动化为代表的科技行业，将对投资者来说具有长期吸引力。

在研究团队看来，中国国内新能源汽车市场势头强劲，在2023年汽车行业整体增长放缓的同时，新能源汽车将成为中国可持续发展征程中的持续受益者。

此前，第六份中国独角兽报告《蓄势前行》中指出，自2010年代中期以来，中国已成为世界上最大的新能源汽车市场（2021年的市场份额为50%），新能源汽车销量从2011年仅81万辆增至2021年的352万辆，十年间的复合年均增长率高达83%。预计，今年中国新能源汽车销量将达到670万辆，再创历史新高；2022年-2030年期间，中国新能源汽车销量将实现高达14%的复合年均增长率。

预测，受油价走高，消费者偏好向新能源汽车转移、多款低价位插电式混动汽车上市，及竞争激烈带来大力度促销活动因素推动，中国2023年新能源汽车销量将同比增长40%至940万辆，延续2022年91%和2021年157%的强劲增长势头。

新能源汽车零部件供应商，与有海外业务因而受中国经济放缓的影响较小的汽车零部件制造商，在各个汽车细分行业中最具发展潜力。

作为中国实现碳中和目标的另一大关键举措，中国正在顺利向以可再生资源为中心的电力系统过渡。数据显示，在2022年前九个月，中国新增太阳能发电装机容量52.6吉瓦，同比增长了106%。

展望2023年，预计，上游多晶硅供给的去瓶颈化将促使供应量同比增长67%，高于2022年的46%。供应量增加将促使下游太阳能组件的价格下降，进而加速太阳能的需求增长。

中国互联网行业是另一大热门话题。研究团队认为，其将高速度增长转为高质量增长。

根据报告，2022年，互联网公司在中国独角兽公司中所占份额最大，占到了所有中国（包括中国香港）独角兽公司的42%，但这一比例相比于2021年的45%略有下降。

“中国的互联网行业已经积累了超过10.3亿庞大用户群体，并催生了许多商业模式创新。”现如今，有证据表明，流量增长已经见顶。不过，预测这一行业的巨大规模和在经济中的重要作用，将为其下一阶段在2023年的高质量增长奠定坚实的基础。”

在快速积累用户和提高市场份额之后，互联网公司目前正朝着提高盈利能力的方向发展，包括产品升级、增强运营和提高流量变现能力。如，中国云计算运营商不再注重发展非核心低利润业务，某些电商企业正在缩减社区团购功能。其他互联网公司正专注于扩大客户市场份额，并在其现有业务之间创造协同效应，典型的例子是短视频平台涉足本地服务领域。

与此同时，中国领先的互联网公司也在进行成本优化。行政管理费用和研发费用占总收入的比例将从2020年第三季度13%的峰值降至2022年第四季度的10%，销售和营销费用将从2021年第三季度的12.7%降至2022年第四季度的11.5%。

在国内增长放缓的背景下，中国游戏和电商公司日益将海外市场视为下一增长点。领先的游戏开发商正在以收购、自主开发与合作开发的方式拓展海外业务，这些转变已经产生了积极的成果：在2022年2季度国内游戏收入出现负增长的情况下，中国自主开发的海外游戏收入在2022年上半年展现出韧性，分别于第一季度和第二季度录得12%和1%的同比增长。

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